近期市场深度调整，此前热点纷纷退潮。如果把时间拉长来看，以2012年初为起点，按复权后价格计算，近5年来超过1000只股票涨幅翻倍，逾500只股票涨幅超1.9倍，69只个股涨幅超5倍，11只个股涨幅超过10倍，而其间上证指数涨幅仅有40%。

以史为鉴，可以知兴替。五年前股市处在寻底过程中，走势并不喜人，但如今回头再看，在当时买入并持有，假以时日，即使大盘巨震仍有不菲收益。

梳理10倍牛股的成长之路，首先其所属行业大多具备高景气度，顺应国内经济发展的大潮流。如涨幅居首的三聚环保属于能源净化产品和服务，万丰奥威受益于近年来在中国快速崛起的汽车消费。

其次，10倍股盈利能力和成长能力具备显著优势，一方面和其所处行业关系较大，伴随行业高速增长，公司业绩也呈现出高增长，股价年化收益和业绩增速高度匹配；另一方面，10倍股大多在新兴行业成熟过程中奠定龙头地位，具备相应的竞争优势，其盈利能力在这一过程中也不断增强。

第三，10倍股在5年前市值普遍较小，中位数不足10亿，具备更大的上涨潜力。一方面小市值公司随着行业发展，具备更大的成长空间；另一方面近5年来再融资环境相对宽松，小市值公司更容易借助资本市场力量进行扩张，相对较高的定增融资规模也佐证这一点。

总体而言，短期来看A股市场炒作风气盛行，但从长期来看价值投资并未缺席。随着市场不断成熟和规范，未来这一理念有望更加凸显，伴随上市公司真金白银的成长一起分享收益，才是长久之计。 ▋杨霞