周四大盘跳空低开后继续下行，上证综指下跌至3016点，尾盘开始回升，最终以红盘报收。盘中恐慌性抛盘继续涌出，20多只股票跌停。盘面热点匮乏，人心涣散，资金仍在撤离市场。上证综指在击穿年线后并未展开反抽，而是直接下行偏离年线，可见空头完全占据优势，类似2015年6月份瀑布式下跌，中途不产生反弹，只能等待市场彻底跌到位才会企稳。从融资余额看，已经跌破9000亿元，说明近期的下跌已经引发融资盘的被迫平仓，个股跌停频现，进而加速场内恐慌气氛蔓延。政策监管效应有待进一步消化，期望实质性利好消息出台，缓解单边下跌的格局。

观察近期的成交量，显示场内资金仍在撤离，才会引发成交量的放大。分时图上看，大盘已经严重超跌，尾盘反弹回补当天缺口。但是在弱势情况下，建议保持谨慎，不宜盲目抄底。从4月调整以来，本轮调整是中级调整，也是5178点以来的延续。所以，从时间周期上看两年的熊市调整并不充分，而急跌后并不意味着调整结束，建议控制好仓位，多看少动。 ▋国元证券