司是国内中厚型覆铜板龙头，客户结构以中小企业为主，有助于公司及时提升产品价格实现价格传导和盈利提升。2016年底公司珠海、上海、杭州三大生产基地总体产能达4200万张/年，2017年伴随杭州二期生产基地投产，公司总产能望达到5000万张/年以上，1月份公司年产2016万米电子级玻纤布项目正式投产，新增覆铜板与玻纤产能与覆铜板高景气周期结合，公司2017年业绩高增长值得期待。

根据我们对下游中小型PCB企业的跟踪，目前采购覆铜板依然是用现金采购的方式，而非通常所用的月结形式。紧张的供给状况有助于覆铜板企业维持高盈利水平和涨价弹性。2月15日以建滔为代表的产业链企业已经率先对覆铜板进行了提价，国内其他企业有望跟随调整价格。金安国纪作为国内中厚型覆铜板龙头，客户结构、定价机制配套产能释放将助力其成为这一轮高景气周期中的弹性品种，2016Q4超预期业绩已可见一斑。新一轮覆铜板涨价已经开始，全年业绩高增长可期。 ▋招商证券