首次中标的权益类组合已启动了入市的准备工作。而就在上周，社保基金又启动了第二次养老金管理组合招标工作。养老金入市的效率很高。从去年12月明确21家受托管理人之后，今年1月初，社保基金便着手进行了第一次组合招标工作。从评标之后到公布中标账户，一两周之内便打款、开户。现在，首次中标的权益类组合已启动了入市的准备工作。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，养老金投资不同于社保基金，对周期、风险和流动性的把控要求更高，从投资风格上，养老金会比较青睐低估值和流动性兼具的大蓝筹。

按照《基本养老保险基金投资管理办法》的 “投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%” 规定，广发证券估算，截至2015年底，全国养老金累计结余接近4万亿元，其中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿元，这部分资金投资股市的比例估计在12%，2400亿元。

此次养老金入市的委托管理单位是全国社保基金理事会。参考社保基金的投资方式，可以一窥养老金入市的端倪。根据广发证券的统计，自成立以来至2015年末，全国社保基金管理的资产规模达到1.91万亿元，年均投资收益率为8.4%，远超同期通胀率。从历史上看，社保基金的投资风格稳健、注重价值投资，比较倾向于绩优蓝筹。不过近几年，社保基金也加大了对中小盘绩优成长股的投资。

数据显示，截至2016年3季度，社保共持696只个股股份，从市值大小排列，在其前十大重仓股中，既有消费龙头伊利股份和TMT成长股浙大网新，也有地产股华侨城A和招商蛇口。

银河证券研究部认为，养老金入市后会偏向于买入低估值高股息的标的。尽管蓝筹股前期涨幅已经比较大，但股息依旧具有不错的吸引力。董登新强调养老金不同于社保基金，“社保基金为国家社会保障储备基金，由中央财政预算拨款，对投资周期和变现要求较低，因此可以坚持长周期的、跨越牛熊的投资理念”。但基本养老金由各省负责运营，目前下调养老金保险缴纳比例的呼声比较高，未来养老金可能会出现收不抵支的情况。因此养老金受托机构比较严格把握投资周期，手中需保持一定比例的现金或者国债等容易变现的资产，体现在股市上，“养老金对流动性的要求要高于社保基金，因此投资理念会更加偏向大蓝筹”。