1.为何要加快5G领域的布局和话语权的争夺？

通信领域作为“服务业走出去”和“中国制造走出去”的结合点,必须拥有自己的技术和专利才能避免受制于人。Polar码成为5GeMBB场景的控制信道编码方案仅仅是开始,更多的是中国综合创新能力、科技能力的体现,未来有中国公司的技术拿下eMBB场景的控制信道编码方案,甚至其他两类场景的编码方案,才是最终目标。

而随着5G时代的来临,包括通信设备(基站、天线、光网络)、终端应用(移动设备更新、车联网)、视频内容及其延展都将迎来各自产业链的革新。

2.5G:轮廓日渐清晰,上游拉动需求

下游推动应用(通信方向)

密集组网技术使得小基站数量成倍增加,相关网络设备和光通信模块需求量大幅提高。MassiveMIMO天线单元的规模从4G的2*2、4*4变为8*8甚至16*16,天线和整个单元模组的市场规模扩大。移动网络边缘化将促进存储设备在用户侧的部署,推动基站用存储设备需求增长,运营商与互联网公司深度结合也将收益。此外建议关注军工器件和天线技术向5G转化这一主题。

重点关注:中兴通信,中国联通,光迅科技,通宇通信,盛路通信、烽火通信。关注:浪潮信息、大唐电信、海格通信、宜通世纪。

3.5G射频元件和天线需求激增

国内器件龙头弯道超车(电子方向)

5G网络的特点,传输速度快,延时低。高频+高密度通信将成为主流,由此我们看到两大方面的成长机会：1)传输类设备。高频通信需求小型基站和天线的升级需求,MassiveMIMO技术在5G终端领域广泛应用,基站与终端的天线数量都有望大幅增长:5G时代基站配置的天线数目将达几十、几百甚至几千根,是传统MIMO系统天线数目的1~2个数量级以上;2)终端。网络升级(2G->3G->4G->5G)+载波技术应用,手机支持的频段呈上升趋势。

手机RF前端市场从2015年137亿美元成长为2020年397亿美元。看好滤波器和射频器件,同时看好GaN第三代半导体材料以及5G时代将更广泛应用的SiP封装技术。重点推荐麦捷科技(SAW滤波器);信维通信(天线和滤波器)、硕贝德(天线)；三安光电(GaN)材料;长电科技和华天科技(SiP封装),关注顺络电子(电感和LTCC)。

4.5G解决V2X痛点

助力智能网联汽车(汽车方向)

5G将解决汽车通讯痛点,推动车联网进入新时代,加快智能网联汽车深度发展。车联网市场渗透率低,未来可挖掘空间大。深析产业链,我们认为车联网将率先带来通讯设备需求量的大幅提升,T-Box和CAN总线设备商将优先受益;不断探索的盈利模式将带动整个车联网大数据产业兴起,长期看好TSP未来发展。建议关注组合:宁波高发(收购雪利曼电子,升级“V2X+智能驾驶”集成商)+兴民智通(收购英泰斯特和九五智驾,贯通“T-Box+TSP+UBI”全产业链)+星宇股份(参股前装车联网系统解决方案提供商物联科技,向V2X领域延伸)+威帝股份(国内客车CAN总线龙头,积极布局V2X云总线系统)。          ▋天风证券