周四A股小幅震荡回升，题材热点扩散，量能继续放大，做多人气激活。截至收盘，上证指数收于3183.18点，成交2097亿元；创业板指数收于1914.08点。

融资客稳步加杠杆，节后两融资金持续数日回升，重回8800亿元上方，风险偏好者的进场为A股市场提供新鲜血液。中登公司公布2017年1月23日~2月3日A股持仓投资者数量跌破5000万。统计显示，阶段性上涨行情开展的前段，往往伴随着散户的离场，持仓投资者数量的减少可解读为积极信号。值得关注的一组数据是：2016年12月末，从A股账户持有人市值分布指标看，持有1亿元以上市值的投资者账户数量，达到了4680户，已经超过了2015年沪指最高点5178点时的纪录。更重要的是，市场对于利空的消化能力较强，央行主导资金利率上行，外储下降等利空反应，虽谨慎但并不激烈，表明市场实际上承接能力较强，反弹动能十足。

从技术上看，周四的A股股指在盘中实现重要技术目标的突破，沪指突破60日均线，创业板指数突破20日均线，拓展指数的反弹空间。对于创业板方面，我们认为经过几次下跌，风险得到一定程度的释放，技术形态上已呈现日线级别的底背离。进一步测算板块市盈率发现，截至2月8日收盘，创业板市盈率为59.16倍，估值大致回到2014年水平，具备一定的投资安全边际，加之年报预告相对偏高业绩增长预期，近期反弹量能逐步放大，创业板指仍有回补前期挖坑动作的空间。操作上，积极应对难得的春季行情，注意操作节奏把握，关注板块轮动节奏。可关注三条主线，其一，收益确定性较大的超跌次新股；其二，改革政策受益的环保、军工、一带一路、PPP概念股；其三，从上游向中游传导，涨价预期强烈的化工、造纸、建材等板块。  ▋国元证券