2016年中国股市再度垫底全球股市涨幅，引发市场巨大质疑和一些解读，但笔者认为，2016年中国股市之所以垫底全球，因素诸多，虽然笔者一直反对大跃进式发展中国资本市场，但2016年暴跌不是简单的IPO扩容和再融资疯狂，更加理性和客观的解读更为重要。

从全年表现看，截至2016年12月31日，上证综指报3103.64点，全年跌去435.54点，跌幅为12.31%；深证成指报10177.14，全年下跌19.64%；沪深300指数、中小板指和创业板指全年累计跌幅分别为11.28%、22.89%和27.71%。确实中国股市跌幅巨大，熊冠全球无可争辩。

要客观公正地评判全年股市大幅下跌的原因，笔者认为不能从全年股指收市来看，而是要分析每一波下跌的原因所在。从去年9月27日以后走势来看，虽然上证综指走出主升浪，但涨幅不大，而中小创是一个寻底过程，笔者认为与IPO过度扩容是有关联度的，如果没有IPO大发行，每周有9家左右新股发行，上证指数可以涨得更高，中小创也不会出现下跌寻底，因为大扩容下，投资者担忧心态始终不消，信心疲弱不能改变，因此市场一直是一个存量资金博弈格局，大盘股涨了，就造成资金挤出效应，导致中小创下跌，而12月27日以后的下跌，与证监会保监会对保险资金举牌态度转变有关，保险资金竟然成为野蛮人罪人，一方面对保险公司增量资金进行打压，另一方面新股扩容没有底线，从每周9家增加到12～13家，而且伴随有大盘股发行，中国股市进入了超级扩容时期，同样的人民币汇率不断下跌，破七屡被市场提及，而到了去年12月12日，更是出现汇市债市股市暴跌的股汇债三杀格局。但因为央行及时出手，国家队及时护盘，有效稳住指数，上证综指没有出现连续暴跌，中小创没有资金关注维持弱势寻底格局。

综合以上所述，2016年股市暴跌，熊冠全球，主要原因在于股汇债一起暴跌，是央行货币政策失当所致，是熔断机制设置不合理所致，而不是新股因素所致，但证监会下半年新股政策导致市场失血严重，反弹乏力，为中国股市熊冠全球加码助威，尤其是年末新股大扩容更值得声讨，严重打击投资者信心，上涨乏力。

重申一句，笔者不反对IPO，但是坚决反对大跃进式发展IPO市场，IPO一定要兼顾市场承受力和投资者的切身感受，一个市场总是被投资者指责为圈钱市，存在也没有任何的光荣之处，否则会赶跑投资者，让市场出现不断的调整。