周三，沪深两市早盘惯性低开，多空双方随后展开激烈拉锯，沪指最低探至3136点，而后在石油石化、银行的带动下，股指止跌回升，谨慎情绪得以扭转，个股纷纷反弹，临近尾盘，抛压涌现，股指再次震荡下行，全天宽幅震荡格局一览无余。

我们认为年底前这段时间，A股将再次陷入存量博弈，结构性机会不断闪现，但依然需要精耕细作，既然是结构性的而不是总体的牛市，对大盘上涨幅度就不能抱有太高期望，11月以来部分投资者心态进入亢奋状态是非理性表现。技术上，沪指60日均线一带，多空双方还将反复拉锯。

就投资主题而言，险资入市节奏改变并不意味着市场将会形成二八转换，蓝筹股流入资金下降但成长股并未获得资金流入，从技术走势来看创业板指数走势更为疲弱，这与市场资金供应整体不足有关，预计年底前小盘股机会仍然不多。操作上，除控制仓位精选优质蓝筹外，国企改革主题值得关注，去年中国经济工作打响“供给侧改革”攻坚战，今年中国工作经济会议召开在即，国企改革将有实质性推进。▋国元证券