周四，沪指小幅高开后维持窄幅震荡走势，在欧美股市一片涨声的情形下，A股谨慎情绪依然占据主导。商贸零售板块冲高回落，资源板块及二线蓝筹表现相对较好，但中小市值的高估值品种持续得到抛售。全天商贸零售、食品饮料、银行、家电板块相对活跃，军工、建筑、计算机跌幅居前。

盘面上，两极分化严重，我们认为期待风格转向中小市值品种仍不成熟，高估值品种风险释放还在延续，从周初的乐视网到本周四的华谊兄弟，说明再好的故事一旦兑现不了业绩，市场将会无情地投反对票。相反，周期股、蓝筹股继续走强的基础是坚实的。资金净流入，一方面会带动股市整体的上涨，另一方面对缓解高估值成长股的调整压力有利，有望缩短高估值板块的调整时间。

操作上，建议投资者围绕以下几个线索展开关注，第一，从供给侧改革角度，推荐建筑、轨道交通、工程机械、化工、电力、航运；第二，从消费和产业升级的角度，推荐教育、传媒、产业互联网和新材料；第三，从避险配置的角度，推荐有色、医药。主题投资上，推荐国企改革、一带一路和次新股。▋国元证券