上海综合指数连升三个月，8月累计上涨了3.6%，更是自今年3月以来表现最好的一个月，创5个月最大单月涨幅。不过，8月份股市上涨最得益消息是预计深港通开通，如果去掉这天的涨幅，8月份的中国股市基本上处于既涨不上去，也跌不下来的横盘上。这种态势在9月份是否会打破，估计不会容易。9月份的中国股市同样是不会有新的行情。

有分析指出，其主要有以下五大因素造成了中国股市没有办法形成“股市”的新趋势。比如，中国经济增长处于低位徘徊；货币政策未见放松；房地产、银行理财及保险产品的监管开始趋严；美国加息预期升温；G20峰会召开，大市有维稳预期。

至于这些影响当前中国股市徘徊的五大因素，除了第五项很快就会结束之外，其他的因素在短期内要想改变并非容易。特别是中国的经济增长下行，如果不把增长水平全面下移，市场还幻想早几年高速增长，几乎是不可能的。不过，从这几年发达国家的股市来看，好像经济增长快慢与股市的成长关联性不大。这些国家经济增长可以处于低位徘徊，但股市则可一个劲的往上涨。

其实，当前中国股市的问题仍然在于如何提振2015年6月中国股市暴跌以来的信心问题，如何在自我修复中增加信心的问题。在这点上，当前监管层还是看得很清楚，并没有如以往那样采取急躁的办法，希望通过一系列的什么刺激政策让中国股市形成上涨趋势。

从最近披露出来的不少事情可以看到，目前中国股市的市场秩序与成熟市场仍然相差太远，权力对市场主导仍然随处可见。如果权力主导股市的资源配置，自然会造成股市资源向靠近权力方的聚集，自然容易造成市场内幕交易盛行，自然会造成股市资源配置的不合理。对于如何建立起有效的中国股市秩序，市场应该保持更多的警惕。

面对当前中国股市长期处于低位徘徊，有不少市场分析员都在建议，要打破当前中国股市的僵持局面，政府应该推出一系列的重大刺激政策。而这些刺激政策不代表要用钱加快改革步伐，政策上的放松也是一种方式。比如，商务部部长高虎城透露，国务院决定，在辽宁省、浙江省、河南省、湖北省、重庆市、四川省、陕西新设立7个自贸区。以这种方式来带中国经济增长，来带中国的改革开放。

这种思路没有多少错，改革开放永远是一个经济体得以成长的动力。但是就目前中国股市及中国经济而言，最为重要的问题在哪里？是改革开放的政策力度不够吗？这不能与上个世纪80年代相比，改革开放的政策力度效应早就全面递减，更在于在笼子里的改革开放能够起到作用更小。

所以，当前的中国股市及经济的问题，还得从根本上入手，从核心的问题入手。如果中国经济不走出“房地产化”经济的困境，其所带来的问题会没完没了。在十几年前笔者就指出这个问题的严重性，到现在这种严重性不仅没有缓解反之在愈演愈烈，所以中国经济增长的压力也只是会增加而不会减少。

对于中国股市，最为重要的是到现在为止，现代股市所需要的市场化信用没有形成，如果中国股市没有市场化的信用，反之整个中国股市的信用仍然由政府隐性担保，那么不仅不可能避免政府对股市过多的干预与参与，也一定会让中国股市的当事人把其行为的成本让社会来承担，让其行为收益归自己。在这种情况下，岂能不让中国股市内幕交易盛行？岂能不促使股市当事人投机炒作盛行？这就是当前中国股市的现实，也是当前中国股市难以提振信心的根源所在。

可以看到，新的管理层上任之后，正在以静静地方式来建立中国股市的市场化信用，正在以这种方式来恢复当前中国股市的信心。整个思路及方向是正确的，但这样做能够坚持多久应该是相当不确定，因为整个市场已经开始的制度惯性或路径相依很难改变。所以，对于当前的中国股市，要想走好，还得用时间来调整，绝非短期内可解决的问题。如果这样，短期内中国股市并不容易走出新的行情，反之欲速则不达。再加上内外经济形势夹击，9月份中国股市保持横盘就好了。