A股市场进入9月，其表现备受关注，资本市场向来有金九银十的说法，而统计数据也证实了这点，纵观过去十年A股市场9月表现，可以发现历年9月A股市场涨多跌少，仅2008、2011和2015年三个9月下跌，其余年份9月沪深两市均实现上涨。

而9月的意义还不仅在于此，统计数据发现，2001年~2015年的15年间上证指数9、10月涨跌幅，可发现沪指9月与10月涨跌呈现出较强的正相关性，即沪指9月上涨，10月易跟涨，反之亦然，可谓 “10月行情看9月脸色”。

申万宏源判断认为，今年九月份的核心交易特征仍是箱体震荡，但不确定性开始上升。整个7、8 月份被认为是政策蜜月期，但市场均呈现冲高回落的态势，在回落的原因中我们都能看到有形之手的干预。

而进入九月份之后，市场的不确定性因素开始增加，首先G20 会议在月初召开，之后的政策预期如何？其次，美联储9 月的议息会议是否会加息？总体来看，市场在9 月份面临的不确定性开始上升，收敛形态可能逐步酝酿突破。总体来看，9 月上证指数可能在年线和半年线之间徘徊。

当然也有持悲观观点的机构，比如国信证券表示，6~8月份上证指数已连续三个月收阳，这种情况在2015年10~12月出现过一次，基本上是反弹持续收阳的时间临界，因此9月份收阴概率大增。日线级别，年初以来的反弹形态上运行已经完整，指数在8月创反弹高点3140点时指标MACD出现顶背离，而且RSI当时处于超买区，提示反弹可能结束。回落幅度，如果按反弹的正常调整测算，50%回撤对应2900点偏下；如果按周期低点有效测算，则幅度要更大。

但无论乐观还是悲观，选对股才是关键。广证恒生表示，9月股市并无趋势性上涨逻辑，热点板块轮动无序，热点持续性不强，建议仍以绩优白马股为首，逢低布局业绩确定、非题材型股票，跟随国家及监管层意志，不要追逐投机、讲故事等公司。

在大盘震荡格局中，一些绩优白马股确有底部抬升、估值回归的结构性机会，同时经济下行周期里的逆周期板块，如PPP 项目真实受益的公用事业、环保板块中的绩优股有结构性机会。

广证恒生建议配置如下三大主线：

一是食品饮料、家用电器板块：逢低布局白酒景气度处于上升通道，震荡市白酒可攻可守。奶企龙头低估值+高股息率。家用电器板块：高股息率+良好防御性。

相关标的：古越龙山、顺鑫农业、光明乳业、青岛海尔。

二是医药板块：白马医药助防守医药板块在熊市中具有较好的防守性，选择护城河较深的企业，企业能够在经济下行的压力中持续创造现金流，不断增值导致价值重估后的上涨。体现在价格上就是股票价格底部的不断抬高。

相关标的：康美药业、复星医药、白云山、天士力。

三是公用事业、环保板块：稳增长+PPP公用事业板块相对低估，且股息率较高。稳增长政策与PPP 项目共同发力，随着未来使用者付费的PPP 项目落地，相关个股的估值将得到提高。

相关标的：亿利洁能、国投电力、棕榈股份、碧水源。