上周五英国公投决定脱欧，引发了全球金融震荡。我认为，这对英国和欧盟，是一件两败俱伤的事情。受此影响，上周五，欧洲股市开盘，普遍大跌8%～10%。英镑和欧元暴跌，银行股更是惨跌，在交易中，德意志银行跌18%，苏格兰皇家银行跌34%，巴克莱银行跌30%。

英国脱欧对中国影响正面大于负面

虽然在短期内，英国脱欧对中国、中国股市造成了突发性的冲击；因伦敦作为仅次于香港的第二大人民币离岸结算中心的失去，人民币国际化会面临一种新的外部环境，在欧洲推广的战略成本大大增加；人民币贬值压力有所增大。

但是，从长期看，利好因素也不少。如，人民币在国际货币体系中的地位将从老三上升到老二；中国对英国、德国和欧洲事务的话语权进一步增加；英国和欧盟各国都将更加依赖于中国的投资和双边贸易；单一欧洲国家更容易撇开欧盟对华限制军售的禁令，出口尖端武器和技术；英国和欧洲国家可能争相打破贸易保护壁垒和高科技封锁壁垒，实现多领域的高科技与中国产业升级对接；一些欧盟国家和原来想加入欧盟的中欧和东欧国家，如近期波兰、塞尔维亚等，都纷纷与中国建立战略伙伴关系，积极参与中国的“一带一路”战略。

因此，尽管周五日本股市跌7.9%、澳股跌3.09%、港股跌2.92%，但沪深主板只跌1.3%和1.05%，创业板仅跌0.47%。

并且，中国央行副行长易纲早在中美战略经济对话中已经明确表示：“央行和中国的金融监管部门已经对英国公投做好了准备，完全有能力保持中国金融市场的稳定”。估计必要时，央行仍会出手干预人民币汇率，并不排除降准的可能。

总体而言，英国脱欧，增加了中国在英国、欧盟、中欧、东欧之间纵横捭阖的余地，有助于提升中国的政治、经济、金融、贸易、货币在国际上的地位，是机会大于挑战。

A股战略相持阶段可能拉长

在抗日战争初期，毛泽东主席发表了著名的《论持久战》，预言抗日战争将经历“战略退却”、“战略相持”、“战略反攻”三个阶段，最终被时间所证明。这是对客观矛盾进行辩证思维、辩证分析的经典案例。

以此来对照股灾后的中国股市，也颇为适用。从5178点～2638点，是“战略退却”阶段。之后，围绕2850点上下一百点震荡，是“战略相持”阶段。尽管市场人士多次预言并竭力呼吁下个月将进入“战略反攻”阶段，却一次又一次流产。

这表明，今年以来，在基本面、政策面上的形势十分复杂。如，注册制、熔断机制、战新板、美联储议息、人民币贬值、A股纳入MSIC落空、推史上最严借壳标准、打击忽悠式重组、英国脱欧等，一系列利空轮番对股市造成强烈冲击，使得A股脱离“战略相持”阶段，变得异常艰难。现在看来，这个相持阶段的时间，还将拉长。

往下看，2800点位置，既有14倍市盈率全球股市最低估值做支撑，又事关拥有几万亿筹码的国家队的切身利益，还涉及千万亿投资者的利益和社会稳定。因此，哪怕英国脱欧，上周五下午，最低跌到2807点时，国家队和保险资金便大买50ETF，场内抄底资金也蜂拥而入，将它视为宝贵的买点，致使上周五成交量高达近6500亿。

但是，往上看，一旦大盘触及或冲破2900点，就往往踌躇不前、无功而返。

这种“战略相持”阶段还要持续多久？那是需要经济面、政策面和资金面的实质性利好支持的。对此，人们应继续做好打持久战的准备，不轻易幻想“战略反攻”阶段大行情即将到来。

打持久战，并不意味着无所作为。在局部的热点、板块和个股上，人们还是可以寻求轮番突破的。例如，前期的主流热点锂电池板块表现突出，历时较长，收益颇丰。

近期热点围绕三条主线

一是以中国领先于世界的量子通信为代表的高科技板块。

二是国资改革板块，如上周一上海物贸股东大会通过了借壳方案，上周二东方创业涨停，上周三上柴股份涨停、上周四浦东金桥涨停，上周五中华企业又停牌重组。

三是民企资产重组板块。主要指非借壳上市的资产重组。

我认为，分散投资这三个板块的相关个股，是与目前的“战略相持”阶段相适应的。

正如抗日战争的“战略相持”阶段中，人们普遍感到是最严峻、最容易失去信心一样，眼下股市也属于这种情形。但人们即使在极其困难中，还是要树立信心、收缩战线、明确目标、敢打敢拼，勇于夺取局部“战斗”的胜利。