随着去产能文件的又一次释放，央企改革试点扩围在即，煤炭与深国企改革概念率先得到了市场资金的青睐。而自五月以来，种种迹象表明，国企改革似乎在密锣紧鼓地筹备中。众所周知，年内市场最期待的就是国内改革的推进落实，在去年的“杠杆牛”过后，唯一能提起股民热情的就只剩“改革牛”了。遗憾的是，在一次次的风声四起过后，改革步伐依旧不明显，市场的预期也随之下降。这次号角再次吹响，A股能否迎来上攻？

我们认为，国内改革推进的缓慢正是中长期制约A股上涨的主要因素。A股若要走上一个上涨通道，那么必须要有基本面的支撑，而此时缺乏的就是改革的重大突破信号。虽然近期中央频有发声，但目前市场聚焦的是改革实际的推进，因此仅靠局部的改善处理，难以大幅提振市场人心，A股无法实现持续的普涨，大盘也只能一直保持不上不下、区间震荡的走势。不过也正因为改革的逐步深入，部分悲观情绪得到修复，市场热点频出，投资者的做多热情开始回暖，预期A股将会在题材股的带领下震荡向上。

在如此走势中，我们会发现往往是指数不涨、中小创妖股频出。这就说明，当前市场虽然成交量有所增长，但仍处于存量博弈的范畴，主力没有过多的资金，只能集中精力轮番拉抬微小盘股，以求在盘整震荡的大市中获得超额收益。所以，我们应该认识到，下旬的A股行情估计不会有太大变化，蓝筹搭台题材唱戏的震荡盘整将持续，机会基本都要在微小盘题材股这一布局主线中发掘。此前一直提及的量子通信、人工智能板块在近期得到充分调整后或会迎来一波行情，投资者可以适当关注。      广州万隆