明曜投资董事长曾昭雄表示，从“疯牛”到股灾，距离去年“615暴跌”将近一年，上证综合指数也从5100点回调到目前的2800点附近。曾昭雄认为A股2015～2016年股灾与美国“87股灾”有惊人的相似。但是，美股1980～1999年与日本1975～1989年的大牛市都发生在经济增长L型阶段。这两个人类证券史中最具代表性的大牛市都体现出年化收益率15%或17%、持续时间超过10年的长期慢牛共性。这种规律同样适用于经济增长进入L型阶段的中国。

曾昭雄分析指出，首先，L型增长不意味着经济不增长，而是以一个更可持续的中速增长。

曾昭雄进一步分析指出，当前A股仍然处在由2012年开始的长期牛市之中：从2012到2014年线是三根小阳线，2015年是一根长上影的大阳线，2016年至今是有下影的大阴线，股灾过程中全A在3430点附近获得了极强的内在支撑。87股灾之后，美股用了两年时间才消化了估值泡沫创出新高，我们相信，同样的，未来A股将用两三年时间克服结构性估值泡沫等问题并创出新高。