2月PPI同比下降4.9%，降幅较上月收窄0.4个百分点，符合市场预期。原因有二：一是受美联储3月加息预期下降影响，美元指数走弱，黄金、原油、大宗商品价格因计价效应出现较大反弹；二是1月信贷集中投放支持实体经济增长，部分周期性行业景气度回暖。

2月CPI同比上升2.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，高于市场预期。受季节性因素和恶劣天气影响，食品和服务价格涨幅较大，其中：鲜菜、猪肉、水产品价格同比分别上涨30.6%、25.4%和3.5%，合计影响CPI上涨约1.51个百分点，占CPI同比总涨幅的65.7%。随着季节性因素消除和天气转好，食品价格涨幅会回落，不过猪周期似有重新抬头态势，制约食品价格回落空间。

目前我国存贷款利率水平已处于历史最低位，虽然相对欧美发达经济体利率水平还有进一步下调空间，但因受制于人民币汇率和通胀率的约束，降息空间有限。今年二季度，前期各项稳增长政策效果会陆续显现，预计CPI将保持在2%左右，通缩压力缓解，短期降息概率下降。央行会继续综合运用货币政策工具，保持金融体系流动性宽裕，同时完善利率走廊机制，确保短期货币市场利率维持在较低的合理水平。