2016年以来市场出现大幅下跌，这个下跌既在意料之中，也在意料之外。

意料之外：调整比预料来得早来得急；一般都预计有春季行情，看好的会在上一年末加仓，不看好的投资者也会在春季反弹行情中减仓。笔者本来对于今年的行情是偏谨慎，并没有在去年12月份减仓，本来打算在春季行情中有个更好的减仓机会，但是市场并没有给这个机会。市场的调整在意料之中。

熔断机制、注册制的推出和熔断机制本身不是下跌的原因，只是一个触发因素，而是加剧了调整节奏，目前A股存在的高估值难以持续，是主要的矛盾；另外一个是结构化的矛盾。基本经过了股灾1.0,2.0的调整，整体板块的估值还是偏高，股价的上涨没有业绩支撑，而是估值的提高。引发不少好公司的中概股回归套利行为，会对A股造成非常大的伤害。投资者如果在投资中以很高的估值去追逐这些股票，是非常危险的。高估值是调整的内在因素。

另外，宏观经济的下行、汇率贬值、大宗商品暴跌导致大家避险情绪上升，总体内外部环境对股市都不是非常有利。

具体来讲，现在市场已经调整了20%，现在往后看，倒没有那么悲观，下跌本身就是风险的释放，整体的估值有下跌空间，但是某些板块从中期的角度来讲已经是比较安全的区域，主要是回避结构性的风险。也不是要完全规避风险，现在反倒可以乐观些，我们比较喜欢在不太好的市场里捕捉机会，去年市场更加热衷讲故事，今年市场更加可能回归基本面，笔者之后对后市不是很悲观是因为本人自身就是一个自下而上的选股投资者。近期，随着市场的调整，某些标的的投资价值更加突出，如果不考虑市场短期波动，这些标的能带来业绩增长和估值修复。比如业绩增长能达到预期，这些股票可能实现3年翻倍，如果估值修复同时发生，甚至可能实现3-4倍的股票，如果市场发生极端情况，笔者觉得今年黑天鹅也会比较多，如果这样的话这些股票可能同样也会下跌，即使这样这些股票的下跌空间不大，最多20-30%的空间，笔者觉得风险收益比还是非常吸引人，笔者觉得这个时候就会买入这些股票，而不是等到趋势非常明显了再去买，到时要么买入的量非常有限或者已经很贵了。

笔者觉得满足这些标准的股票最近我看到的越来越多，A股有，港股也有，笔者正在密切紧密跟踪，如果能找到足够多的3年翻倍的股票，整个组合就是个非常好的组合。笔者对后市并不悲观，觉得机会正在来临，笔者觉得未来10年涨10倍，不是通过大盘涨跌来得到，而是通过寻找个股来实现。