近日，招行“和信”系列第二期信用卡汽车分期证券化在银行间债券市场簿记发行。本期项目实现了循环购买、溢价发行、全成本投资者付费等多项探索实践，是国内首单循环购买且完全出表的信用卡ABS。

本期发行规模为52.74亿，其中，优先A-1档、优先A-2档和优先A-3档信用评级均为AAA，金额分别为2亿元、12亿元和31.8亿元，期限分别为1.08年、1.37年和1.52年，发行利率分别为3.7%、3.75%、3.95%；优先B档信用评级为AA，金额为2.12亿元，期限为2.12年，发行利率为4.1%。

发行说明书显示，本期证券设置了循环购买机制，循环期为一年。在循环期内，特殊目的载体（SPV）可用回款按一定标准持续购买资产入池，从而保持资产池规模的相对稳定。相对于静态池，动态池有助于提高投资者的资金使用效率，也能提高银行发起人的资产周转效率。据悉，本期项目通过交易结构和条款设计，一次性交割和后续持续购买的资产均符合会计准则有关终止确认的要求，可以完全下表，实现了资产真实出售和破产隔离，成为国内首单循环购买且完全出表的信用卡ABS。