“资产荒”已成为近期市场热议的焦点。在部分投资人士的眼里，所谓“资产荒”是指在利率下行、刚性兑付逐步打破的背景下，银行等大型资产配置机构对风险收益相匹配的固定收益类资产需求得不到满足，导致资金哄抢“资产”的现象。这是当前经济疲弱背景下的特有现象。其根本原因在于，实体经济低迷，大量资金被动“挤出”，进而推动包括股市、楼市在内资产价格不断攀升。

部分基金经理认为，我国正处在经济转型的关键期，宏观经济低迷仍会持续一段时间。这意味着“资产荒”现象明年仍有可能延续，从而为A股市场投资营造一个较好的环境。上海某基金经理表示，实体经济流出的资金体量庞大，而相较于今年以来楼市的情况，A股经过充分调整后，更有可能充当资金的“蓄水池”，乐观看待明年股市的投资机会。

值得关注的是，在“资产荒”的背景下，A股市场此前饱受诟病的高估值现象，正渐渐为投资者所接受。上海一位股票型基金的基金经理认为，从长期来看，股票的估值是由基本面来决定的，但在短期扰动股票估值的因素很多，其中资金起到关键性的作用。而在“资产荒”背景下，资金的汹涌流入将会导致A股市场继续维持相对较高的估值水平，尤其是中小盘成长股将会在明年享受这种资金面宽松带来的高估值红利。

中欧基金成长策略组负责人曹剑飞认为，改革将提升市场风险偏好。作为“十三五”的第一年，2016年各项改革措施贯彻落实，有助于激发新的经济增长引擎，同时也有助于灾后风险偏好重归，从“改革疯牛”进入“改革慢牛”。其中，创业板盈利增速或超过整体A股，预计明年创业板可能保持25%以上的业绩增速。

和聚投资执行合伙人于军更为乐观。他表示，从货币宽松的角度来看，尽管降息幅度有限，但调整存款准备金率的空间仍然存在。他认为，实际上，利率和存款准备金率是否有下行空间并不重要，重要的是，在调整后能够长期维持低位的水平。“正如2008年，美国利率急速下跌，一直在0附近徘徊，虽然已无继续下行的空间，但让美国股市走了一轮长达近8年的超级牛市。”于军说，“再举个例子，虽然1968年到1982年的美国GDP从1万亿美元涨到10万亿美元，同时期的道指却没有怎么上涨，但在1982年以后，美国股市一口气上涨了10倍。”

博道投资高级合伙人史伟认为，从操作思路来看，对市场的整体判断偏正面，还是继续逢低做多。一是成长股持续看好，二是低估值蓝筹股有估值修复的潜力。具体投资方向，史伟比较重视对成长领域的投资，“互联网 +”、智能制造、机器人 、航空航天、医疗产业等。在现阶段，史伟比较看好传媒影视，因为行业数据较好，而代表传统产业的蓝筹股过了高增长期，并非主流配置方向。 海雪峰