周五延续调整走势，早盘低开之后一路创新低，上证综指最低下探3493点，股指重心进一步下移，在一步步逼近年线关口。午后指数开始反弹，与周三先抑后扬十分相似，只不过反弹力度相对较弱，收盘时又回到3507点。指数运行到年线附近已经意味着中长期分水岭的来临，我们认为年线附近存在止跌反弹的技术要求，否则将直接进入长期调整通道。中期趋势，我们坚持认为复合型箱体波动，3500～4200是箱体核心波动区域。

本周股指弱势调整，在冲击4000点不成功之后，转而向下调整，沪综指考验3500点支撑，股指摇摇欲坠。成交量方面，量能明显萎缩，资金观望气氛渐浓。主要原因是，当前行情趋势不明朗，可上可下，个股振幅剧烈，操作难度明显提升，导致投资者无奈地选择离场观望。周K线分析，连续七周处于横盘整理阶段，向上20周均线4200点附近是平台整理上轨。周MACD、KDJ指标均处于死叉状态，中期趋势要恢复强势估计需要较长时间。

目前近八成上市公司公布了中报业绩预告，上市公司整体净利润增速为24%，但受券商影响较大，剔除后，整体增速降至4.5%，工业企业净利润增速为-6.3%。可见，中报业绩不容乐观，而7月份分券商业绩大幅下滑已成定局，将会拉低上市公司整体利润增幅。中小板增速为11.8%，创业板增速为23.7%，均大幅低于业绩预期值，这将大大抑制中小市值品种上行的动力，因为继续演绎估值泡沫的基础在逐渐消退，回归理性，恢复正常的运行体系将成为常态。从行业业绩增速看，中药、文化传媒、航空相对业绩较好，可适当关注。 国元证券