受到多重不利因素的影响，周五A股再次大幅跳水，沪指暴跌逾4%险守3500点，周跌幅超11%。从技术上分析，沪指连续多日在20日均线下方运行，中期走势不容乐观。下周震荡寻底的走势应该是大概率，不过目前股指离底部应该很近，亦没有必要清仓，可以半仓或者轻仓炒作，下行过程中可以适当补仓一些超跌优质个股，对于前期涨幅过大的军工、央企改革概念股敬而远之为宜，防止深度回调。

对于近日市场继续下挫的走势，我们认为主要受到三大因素的影响：

首先，数据不佳引发市场担忧。8月21日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值录得数据为47.1，较7月终值下降0.7个百分点。连续第六个月低于50.0的临界值，显示第三季度中国制造业运行进一步放缓。上半年市场普遍预期我们国家的经济将在三季度出现止跌企稳的态势，但是从这个数据来看，下滑的趋势并未改变，无疑会加大市场对经济继续下滑的心理预期程度。

其次，外围暴跌制约A股。隔夜欧美股指全线暴跌均超过2%，而周五亚太股市萎靡不振，包括日本、香港、新加坡等股指普遍下挫，可以说全球的股市都在一片跌势之中。作为全球第二大经济体的中国股市，早已经融入了全球金融市场，外围的暴跌势必对A股的走势带来压力。

第三，期指助跌功不可没。周五是本月的股指期货交割日，理论上股指期货对证券市场的长期走势并没有太大的影响，但是其在牛市中助涨，在调整市中助跌的作用是十分明显的。最近指数从4000点整数大关跌下来，呈现的是连续暴跌的走势，在跌势中股指期货的主动作用发挥得淋漓尽致。

短期来看，由于市场缺乏必要的连续做多的热点，再结合国家队救市的边际效应递减，市场的整体走势不乐观；当然，国家队救市的底线还在，极度悲观也不必要。建议投资者积极选择具有政策受益、中报业绩继续增长且有救市资金介入的个股，高抛低吸，以防再度重演来来回回坐电梯的尴尬。             天信投资