在经历近两周的低位震荡后，本周一沪深两市高开高走，个股呈现普涨态势，两市有近300只股票涨停，总成交量随之放大。截至收盘，沪指收于3928点，涨幅达4.92％，创业板指数上涨5.03％。

消息面上总体偏暖，“救市”已经一个月，但国家队仍不敢松懈。中国证监会主席助理张育军近日表示，要牢固树立大局意识，专业理性分析当前市场形势，继续把稳定市场、稳定人心作为当前首要工作。上周四晚间，更有媒体报道证金公司将筹措总规模达5万的储备资金，两市自上周五开始至今延续强势反弹。另外，国家统计局9日公布的数据显示，7月CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.3%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.7%。短期来看，CPI同比或继续小幅回升，但不存在通胀压力，而PPI同比仍有下降压力，虽然经济持续低迷，但货币政策继续维持宽松的可能性大，对A股并不构成利空。

目前市场处在反弹行情周期中。上周的小箱体于本周一跳空高开选择向上突破。我们维持反弹行情的判断有两点原因：一是两市成交量已萎缩至阶段性低点，这是下跌动力明显不足的信号。二是公募、私募等机构投资者总体仓位较低，据统计发现，有近300只基金几乎处于空仓状态，资金管理总规模超过万亿元，其中包括证金公司2000亿元借道公募基金的五只巨无霸产品。8月8日，《公募证券投资基金运作管理办法》开始实施，股票型基金的仓位下限由此前的六成调整到八成，股基仓位80%下限正式实施后，保守估计约有1.274万亿元“弹药”尚可入市。因此，短期市场利做多力量的重新聚积。技术上，沪指的反弹目标有望挑战箱体的上沿4200点一带。

操作上，建议投资者适当参与反弹，关注超跌、绩优和国企改革主题。 国元证券