周五，沪深两市午后跳水，指数纷纷下挫，沪指跌逾1%，失守4100点位。创业板指跌逾2%，盘中一度冲上3000点。截至收盘，上证综指报4070.91点，跌1.29%；深证成指报13518.51点，跌1.72%；创业板指报2897.82点，跌2.36%。周五杀跌伴随着间歇性放量，表明筹码松动，有获利盘在回吐。但从更大的背景上看，主力趁机调仓换股的可能也不小，毕竟这样的筹码大腾挪已被最新的数据所揭露，或暗藏未来的炒作线路图。

一直以来，作为A股的重要主力机构，公募基金的动向历来备受关注，其增减仓动作更成为市场风向标之一。不过，从最新公布的基金二季报看，6月底前后的急跌行情中，基金趁势进行了大规模的调仓换股动作，尤其是那些跟风炒作的概念股被调出，而具有业绩支撑、逻辑合理的成长股则被保留。另外，三季度开始至今约有56只个股被基金连续加仓，医药生物、机械设备、计算机、传媒等新兴成长股被加仓力度居前。

很明显，基金主力的大腾挪将影响后市的热点炒作方向，那些前期爆炒、缺乏业绩支撑，涨幅已经透支未来数年的个股，将难以再创新高；而那些被主力大力加仓买进、符合国家产业政策的新兴成长股，尤其是有业绩支撑的个股，或将成为后市的热门。

而我们认为，目前监管层、证金公司等轮番辟谣国家队退出，反而是国家队护盘个股不断被曝光，表明当前仍处于政策护盘周期中，因此新的主跌走势难以出现，盘面巨震为主力调仓换股的可能性更大。但是，监管层调控慢牛，场外去杠杆的动作仍然展开，震荡分化的局面或将在下周延续。

这样的行情之下，更加有利于主力密集调仓换股，展开结构性炒作。我们近日指出，政策在打压配资、引导场外个人投资者去杠杆的同时，又规定大股东及高管等不得减持，鼓励增持、回购、员工持股、股权激励等，实质是为上市公司加杠杆。这本身就刺激产业资本运作的欲望，若加上主力调仓介入，则未来势必引发更多的新兴产业方向的兼并重组案例，资本运作新高潮将来临，此领域将牛股辈出。

特别是在产业资本运作的基础上，又与互联网+、工业4.0、智能机器，或国企改革、军工改制等政策方向一致；个股又有超跌、大鳄举牌、业绩预增等要素相叠加，则更是后市的大概率炒作热门线路所在，值得挖掘潜伏！广州万隆