2011年年中的时候,中国股票市场公募基金资产是2.5万亿,当时股市市值约23万亿,公募基金资产占股市市值的比例为11%。目前公募基金资产达到7.3万亿,但股市市值已达70万亿,公募基金资产占股市市值的比重也只有11%。也就是说,四年来,A股市场主要机构投资者的占比依然没有提高,散户占整个A股市场的比重仍然超过70%。
然而,从未来发展趋势看,“散户市”并不符合每个投资者的最佳利益,社会高效运转的前提在于,专业的人干专业的事。有效率的分配财富,实际上比挣钱更难。如果散户把资金交给专业的基金管理,自己就有时间去继续从事与兴趣和特长有关的工作,持续为自己和社会创造价值。巴菲特的成功,真正的原因是他花了毕生的精力为股东炒股,股东们则有了足够的时间继续去创造更多财富。
中国股市,最终也会走到以专业投资者为主的时代,这一点我丝毫不会怀疑,但在这之前,A股市场的主要风险,依然肯定是由散户承担。