近期市场在政策层面频频提示风险、国字头机构配合减仓的影响下，市场出现调整，但上周市场反倒是转身向上，三大指数再创新高。这种情况有些出乎意料，但也合乎情理。

之所以说市场再度走强合乎情理，是因为政策面有点进退两难。如果进一步限制融资，严控场内外融资规模，不但新增融资盘会断流，而且会导致现有融资盘的退出，多米诺骨牌效应一旦启动，恐怕谁也控制不了后果。市场就这样，一旦看懂了政策的盲区，投机力量就会变本加厉，有恃无恐，加倍反扑。其实这也是不进则退的临界点，主动退却的代价是巨大的，与其坐以待毙，不如主动出击。这样政策与市场投机力量的博弈就形成了一种尴尬局面。

比照实业投资的成本，考虑到新三板融资机制的形成，再展望注册制的实施后果，没有人认为这个市场的行情是可以持续的，所有人都以短炒和搏杀的心态对待市场。创业板136倍市盈率你可用新兴产业为借口，中小板81倍市盈率你就不好以市值小作为借口了，毕竟已经11万亿了。中小板加创业板市值合计17万亿元，接近银行业市值的二倍，怎么找理由都很牵强，所以大资金心存恐惧。