三聚环保300072：能源净化服务与剂种维持高增长态势。公司一季度实现营业收入6.81亿元，大幅增长152.62%。收入的快速增长一方面受益于大庆三聚苯乙烯、新戊二醇的投产，带来产品销售收入1.3亿元。扣除该因素，公司催化剂、净化剂等产品实现收入2.1亿元，同比增长92.8%。受益我国油品升级进程的提速，未来能源净化剂种业务有望维持快速增长。此外，能源净化综合服务仍是带动业绩高增长的主要动力。报告期内孝义鹏飞、安瑞佳石化、七台河弘泰兴、华本生物等项目有序推进，公司能源净化服务业务共实现收入3.37亿元，同比大幅增长111.95%，带动了一季度业绩的快速增长。

盈利能力环比大幅提升。 公司一季度的综合毛利率为38.78%，同比下降8.43个百分点，环比提升12.73个百分点。毛利率的同比下降主要由于新产品苯乙烯和新戊二醇毛利率较低，拉低了整体毛利率。在油价逐步企稳回升的影响下，我们判断一季度苯乙烯和新戊二醇毛利率较去年四季度有所提升，推动了毛利率环比的提升。此外高毛利的能源净化服务业务增长较快，也带动了整体盈利能力的提升。 随着苯乙烯和新戊二醇的达产以及净化服务业务的快速增长， 公司未来较高的毛利率有望保持。           中原证券