周四大盘低开之后延续调整，上证综指最低下探4108点，已经跌至30日均线，成交量继续萎缩，市场杀跌动能有所减缓。技术形态上，三连阴伴随着成交量的下降，中短期调整趋势已经形成，后续仍存在一定下跌空间，下跌速度会逐渐减缓，直至沪市单边成交量萎缩到两、三千亿的水平。创业板指数一枝独秀，目前处于历史高点附近，一旦出现缩量滞涨，很可能调整的连带效应波及此板块，建议逢高减磅。

股指从4500点开始的调整可以说在我们的预期当中，在增量资金蜂拥而入的背景下，股市非理性上涨为调整埋下伏笔，正好监管层适当调控，股指应声而下符合判断。从筹码获利程度看，这一轮行情财富效应十分显著，因为在加大杠杆之后资金收益率大幅提升了，获利为安心态普遍，一旦市场出现风吹草动，融资盘将大量涌出，给调整雪上加霜。不过，从政策运行角度来看，管理层已经确定下一阶段工作的主要任务是“稳增长”，二季度仍有可能实施降息举措。除此以外，基建投资、房地产投资、一带一路等项目落地加快，促使投资增速回升拉动经济回暖，预期三季度伴随经济回升，股市将迎来再度上行机会。

市场在经过三连阴之后，空头完全占据上风，虽然创业板还高高在上，但后续不排除补跌可能。从主板权重板块走势分析，金融、地产、一带一路板块调整是指数下跌的主要动力，尤其是一带一路板块短期跌幅较大，对市场人气打击甚大，毕竟该板块是本年度资金主攻的板块，资金撤离在一定程度上宣告阶段性行情退潮。创业板所代表的新兴产业能否继续坚挺？我们认为，如果本轮调整属于中线级别调整，板块的轮跌是不可避免的，千万不要成为最后的守护者。  国元证券