周一股指开盘惯性下探10日均线，随后快速反弹，量能小幅下降，近三个交易日量能显著下降，显示投资者趋于谨慎。盘中，金融板块继续走弱，市盈率较低的电力板块集体反弹，个股行情依然精彩。短期来看，上证综指回落至10日均线附近，量能大幅萎缩，调整概率加大。本周若10日均线失守，很可能迎来阶段性调整。

4月份制造业PMI 50.1%，与上个月持平，连续2个月在枯荣线附近，明显弱于2011年以来的同期水平，制造业增长动能偏弱。由于经济下行压力较大，未来政策放松力度可能进一步加大，投资者也并不担心经济下行给股市带来的负面影响，反而认为政策放松更有利于股市上涨。4月30日召开政治局会议，“稳增长”占据着非常重要的地位，并提出二季度稳增长“大招”，招式涉及降税清费、重大基础设施项目等投资、货币政策、扩大消费、房地产健康发展、创新驱动、国企改革、京津冀协调发展等八个方面。可以预期，二季度财政政策及货币政策双向放松是基本确定的，房地产行业回暖趋势会逐步显现。近期数据显示，在楼市松绑政策实施后，商品房销量回升明显，部分城市价格也出现同步上扬。我们认为地产板块有望在政策及经济双重驱动下迎来阶段性反弹机会，尤其是估值偏低的龙头性品种，如万科、保利地产等。另外，地产+X的公司也值得关注，在行业面临发展瓶颈之后，不少地产企业寻求转型谋求更好的发展，逐步延伸到其它行业。当前市场关注度较高的是向金融领域延伸的地产公司，如泛海控股就属于典型的地产向金融转型的公司。沿着国企改革思路，寻找补涨蓝筹成为近期市场特征。电力、汽车板块整体市盈率不高，在国企改革预期之下，相对具有一定估值优势，自然吸引大量资金流入。

短期来看，新股发行在即，监管层要求券商降低融资杠杆比列，对做多热情产生一定负面影响，关注10日均线得失，操作上不要盲目追高，可适当关注低估值品种。            国元证券