随着上市公司年报和一季报披露即将落幕，作为市场主力军的QFII和社保基金组合投资路线图也浮出水面。

面对今年以来的这轮大牛市，QFII和社保基金组合两大主力采取了完全相反的操作策略。今年一季度以来，QFII是边打边撤，而社保基金组合却仍在激进加仓。由此，导致两大机构的期末市值变动结果也截然不同：QFII是大幅减仓，而社保基金在大幅增加后持股流通市值大幅飙升。

据统计数据表明，截至4月29日，在已披露今年一季报的上市公司中，QFII现身前十大流通股东榜的次数达206次，期末累计持股数量从去年年末的422295.89万股减持到今年一季度末的375074.73万股，共约减持47221.16万股。相对应的，在A股大涨下，其累计持股流通市值从去年年底的715.26亿元略增至今年一季度末的721.54亿元，增幅仅为0.88%。

与此同时，社保基金组合却在今年一季度大举加仓。截至今年一季度，社保基金组合累计持股已从去年年末的415954.89万股大举增持到报告期末的536936.59万股，增仓近三成；对应期末持股流通市值也从去年年末的654.13亿元激增至今年一季度末的1174.15亿元，其期末持股流通市值增幅环比近八成。

截至4月29日，社保基金组合现身前十大流通股的重仓股合计已达464只。其中，省广股份更是被5只社保基金组合抱团，期末累计持股数量为6109.4077万股，持股市值合计达25.04亿元。

此外，华侨城A、金鸿能源、承德露露、国机汽车等4只股票也分别被四个社保基金组合重仓持股。

调查发现，从单只QFII绝对减持金额来看，兴业银行以逾百亿高居榜首。今年一季度以来，恒生银行大举减持了95261.68万股，套现金额高达136.39亿元。

此外，瑞士银行也大举减持了贵州茅台和万科A，截至一季度末，其持股分别从去年年底的831.9万股、11972.67万股减仓至766.02万股、9732.03万股。

相比之下，QFII对苏泊尔却是青睐有加。截至一季度末，多达7只QFII重仓把持，分别为瑞士银行、富达基金（香港）公司、广发国际资产管理公司、法国巴黎投资管理亚洲公司、法国兴业银行、德意志银行、加拿大鲍尔公司，累计持股为3922.78万股，持股市值合计达8.14亿元。