降准力度加大

央行决定，自20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。

此外，对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，央行决定可执行较同类机构法定存款准备金率水平低0.5个百分点的存款准备金率。

不同以往的是，央行本次降准力度加大。根据以往经验，每次降准幅度一般为0.5个百分点，而此次直接下调1个百分点。此外，对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设额外降准的“定向照顾”，目标直指引导货币资金进入实体经济，让货币政策在结构调整中发挥应有作用。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对表示，如算上定向部分，此次降准能为商业银行释放出1万亿至1.2万亿元人民币资金。

为何此时降准？

一季度的中国经济，增速仍在合理区间，但下行压力明显加大。在经济新旧动力衔接的重要关口，无论是稳增长还是调结构，都需要加大金融支持实体经济的力度。

“降低存款准备金率，有助于促进银行具备足够的可贷资金，以保持信贷支持实体经济的能力。”中国人民银行研究局局长陆磊说。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，中国之所以之前维持较高的准备金率，主要是外汇占款较高。“随着外汇占款的持续降低，择机降低存款准备金率，逐步释放流动性，为实体经济提供更多的支撑，是自然的选择。”

利好楼市回暖

亚太房地产研究院院长谢逸枫认为，此次央行降准意在稳定经济增长、降低市场的风险，降低中小企业的融资成本，以达到稳定银行存在比的目的。他表示，此次降准会一定程度上刺激楼市回暖、促进宏观经济上升、加强时常的流动性、降低中小企业融资的成本、同时使得改革的空间继续扩大。

他认为，5月房价会止跌反弹，未来几个月楼市政策还将出现巨变，一线城市的限购政策将更加放松、公积金贷款政策也将更加优惠。

同策咨询研究部总监张宏伟认为，对于楼市来讲，在央行降准降息等政策刺激之下马上会出现一波入市的行情，短期内来看，楼市接下来几个月成交量势必会短期反弹，价格有可能会逐渐坚挺。

还有一次空间

当前中国经济淘汰过剩产能、打造发展新动力正进入关键阶段，清理地方性政府债务也在深入推进，房地产调整正处在胶着状态，而世界经济复苏放缓，美元走强，这些因素共同作用使得中国的货币政策面临很多新挑战，需要应对多方面的任务。

“此次降准不代表货币政策转向、也不是强刺激，因为没有额外增加流动性，只是弥补货币缺口，还是沿着稳健的货币政策、松紧适度的方向。”陆磊表示，未来将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，更加注重预调微调。通过综合运用货币信贷政策，推动金融活水流向实体经济。

谈到降准空间，民生证券研究院执行院长管清友认为，未来降准还有一次空间。在管清友看来，降准主要针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现。

（降准对股市影响见18版）