周二股指延续反弹，早盘金融蓝筹股活跃，午后小盘股接力。截至收盘，上证指数收于3141.59点，成交2251亿元。展望后市，股指对于利空表现相对麻木，一定程度上表现出超预期，股指虽涨但缺乏成交量配合，弱势震荡仍是主旋律，可操作性机会较此前有所增加。

1月的物价下行压力超预期，1月CPI增长0.85%，创5年新低，PPI跌至4.3%连续35月负增长，通缩风险再次引发市场对于宽松和改革的憧憬。更为重要的是，新股重启以来单日最多新股密集发行，最直接冲击短期流动性。尽管央行周二在公开市场将进行250亿元14天期逆回购操作、550亿元21天期逆回购操作，向市场投放800亿元，但各期限回购利率全面上扬，交易所隔夜、2天、3天期限的回购利率午后大幅冲高，分别至65%、26%、24%，包含农历新年的跨期14天、28天回购利率品种亦有一定程度走高。资金利率大幅飙升同时，股指亦齐齐翻红，市场表现出对于利空的相对麻木。

个股普涨，互联网仍然是最强板块。早盘蓝筹模式重启，包括券商、保险、地产、一带一路等前期指数化行情中的领涨品种相对活跃，主板指数率先企稳反弹，而小盘股则应声下跌，呈跷跷板效应；午后，进入蓝筹股搭台、个股唱戏阶段，以互联网为核心的网贷、互联网金融、智能医疗、物联网等多个板块均有强势表现，而这一板块中近期牛股辈出，短期并未有筹码松动迹象，可见互联网仍然是资金最为关注板块。

尽管单日最多新股密集发行，各期限回购利率全面上扬，而盘中发布的1月物价数据并不乐观，但股指对利空表现相对麻木，一定程度上表现出超预期，股指企稳反弹仍缺乏成交配合，预计弱势震荡仍是主旋律。可操作性机会较此前有所增加，仓位轻的投资者不妨适当吸筹，关注跌幅大的蓝筹股及年报成长性良好的互联网板块个股。       国元证券