“我们判断，若1月份新增信贷数据超1.4万亿-1.5万亿元的预期，我们认为上证指数有望在春节前突破2009年3478点的高点。”2月5日，瑞银证券首席策略分析师陈李在一篇《情理中的降准来的意外》的报告中如此表示。

陈李是瑞银证券担任中国证券研究副主管，首席策略分析师，其在《亚洲货币》杂志2013年度经纪商调查中被评为中国(A股)最佳分析师，他的研究观点受到A股市场尤其是国内资产管理机构的广泛关注。

1月12日，陈李在《兑现金融，潜伏周期》的报告中指出流动性改善和宽松货币政策预期带来的市场上涨，已经初步结束，并建议投资者兑现金融股收益。这是卖方研究机构第一次提出“流动性推动的牛市已经结束”的判断。

2月5日，陈李再次发布A股的策略报告，点评央行降准政策，并提出“看好中游周期品种，平配金融”的投资建议。

“降准时点超市场预期，释放资金约5960亿元。”陈李介绍，从2014年4月以来，中国月度新增外汇占款就很疲弱，他们估算的“热钱”已经连续9个月净流出，累计规模是4493亿美元，是近十年来最大规模的资金外逃。

“国际市场上，欧央行推出欧版QE，澳央行宣布降息25bps，挪威与俄罗斯也降息。本次央行降准符合全球央行新一轮宽松货币政策的趋势，也对冲了中国外汇占款的下滑。”陈李指出，近期SLO，MLF，逆回购的密集使用，市场对春节前降准预期已经不高。因此，本次降准时点明显超过大多数人的预期。基于此，陈李判断，本次降准指数将开启第二波上涨。      中财