央行在发表一系列言论引导市场延期降准预期后，突然宣布下调存款准备金率。市场最初会认为这是央行大幅度货币宽松开始的征兆，并将因为这种对降准的条件反射性认知而技术反弹，直至市场明白降准只是为了缓冲资本外流和外汇储备下降所带来的影响，正如1998、2008和2012年时一样。在中国通过输出资本以推进人民币国际化进程的大背景下，市场应预期今年会有更多这一性质的降准措施。然而这种性质的降准并不能完全等同于大幅度宽松。历史上，降准后的市场表现好坏参半。而金融板块和利率产品的市场价格显示市场早已充分预期了此次降准。因此，反弹如昙花一现，而3400点仍然是一个重要的阻力位。从长期来看，人民币贬值对于股市有一定的正面影响。

降准也是为了对冲经济放缓。近期经济数据显示中国经济放缓加剧。例如，铁路货运增长缓慢、电煤使用量的下降、以及企业盈利增速降至近年最低水平。随着增速进一步放缓和通缩预期出现，中国有必要放宽货币政策以对冲经济下滑，以免悲观的预期成为了自我实现的恶性循环。总体而言，降准是由于资金外流和储备下降所致。这与1998年、2008年和2012年的降准周期相一致。

一般而言，经济预期的回暖会导致利率因信贷需求回暖的预期而上行，而2008年体现的正是这种情况。隔夜商品价格的飙升已经慢慢减退，显示市场并不相信增长预期能在降准一次后就可以得以恢复。随着金融板块相对于整体大市的强弱已经见顶，意味着市场价格已提前反映了宽松的举措。股市如果希望从目前水平进一步上扬，则需要更大幅度的货币宽松。