指数连续调整之下市场谨慎情绪蔓延,但诸多利空消息并未改变上涨基础,有中国式看跌期权托底不应悲观,波动加大是新常态,因此利空逐步兑现,买入良机渐现。
两周前证监会的表态成为一次风险预演,虽然大跌后迅速反弹,并且再次触及3400点,但是后续保监会、银监会对资金绕道进入股市行为的监管收紧,让市场疑虑加重。大盘高位后,再向上突破需要大量资金,与当前市场谨小慎微的心态矛盾。
上周已经兑现的利空:(1)经济层面,12月工业企业利润同比负增长,增速环比下跌。(2)人民币贬值、资本流出之忧,上周人民币兑美元大幅下跌,四天近三跌停。(3)央行公开市场重启28天逆回购似乎表明近期降准概率下降。(4)证监会严查非常态高送转;(5)希腊新政府上台曝出停止一切私有化言论。
周末负面消息占主导,(1)经济层面,中采PMI低于预期,创数年来最差开局。(2)证监会公布今年第二批新股申购名单,共24家,环比加速。(3)走出去战略遇到挫折,墨西哥政府无限期搁置高铁项目。
市场可能还有一跌,但已无需悲观,买入良机即将出现。(1)管理层对股市的呵护态度从未改变,当前规范杠杆资金仍属短期利空长期利好,中央政府通过繁荣资本市场实现经济转型的大战略刚刚开始。(2)经济数据走差,央行宽松货币的压力逐渐增大,又比如1月地产销售形势不佳,出现多个地方政府救市。(3)50ETF期权即将上线,前期正在经历调整的大盘股价值重现,上周市场已经出现内资卖出外资买入的局面。
基础配置求均衡,弹性配置找角度,重点布局商品反弹路线。当前基础配置或均衡,以求稳健,弹性配置追求高收益,首推油价反弹受益品种;其次关注业绩增长超预期和国企改革落地品种。 国信证券