1月16日股市收市后，在下午5时许，中国证监会突然宣布国内三大券商如中信证券、海通证券及国泰君安因违规而被暂停新的融资融券客户开户3个月，其问题主要是违规为到期融资融券合约展期。同时责令招商证券等9大券商就融资融券存在的问题采取相关的改进措施。消息公布后，新加坡的中国富时A50指数期货急跌4%，香港恒生指数及国企指数夜期也分别下跌1%及1.8%。对这一消息，市场利淡反应是十分明显的。

由于受到处罚的三家券商都是行业中的龙头，其政策味道当然很浓。就目前的情况来看，三家龙头券商占整个融资融券业务量达20%，而在A股成交中，担保融资占比达30%。所以监管部门拿三家龙头券商是问，当然对融资融券业务加强监管具有相当大的警示作用。

因为，管理层十分明白，推动2014年以来这一波国内股市“疯牛”的主要动力之一就是融资融券。而中国的融资融券业务也只是近来刚刚起步，其过程中存在的问题与风险肯定会不少。如果监管部门对有问题的国内股市融资融券业务进行清理整顿，并对违规者进行一定的处罚，对股市当然是一种利淡，甚至于可以引发股市的震荡与波动。

不过，从监管层对这次融资融券存在违规问题所处理的方式与力度来看，不仅处罚的力度小而且象征性的意义大于实质性的意义。因为，监管部门并不希望用严厉的监管政策来浇灭这一波牛市，而主要是要防范股市可能面临的系统性风险。因为，如果监管部门再允许融资融券违规操作并让类似2014年的“疯牛”再次上演，那么2015年中国股市就是可能形成系统性风险。这是监管部门所不愿看到的局面。

也就是说，从中央的政策意图来看，中央政府一方面要发展股市，以此来化解当前金融市场一些难题，促进国内经济增长与繁荣，但另一方面也不愿让股市形成巨大的泡沫并导致系统性风险。如何让当前国内股市“疯牛”转化为“慢牛”，这就是政府的政策目标。所以，监管部门对融资融券业务的治理整顿对当前股市有影响，但不会太大。而且这种影响所持续的时间也不会太长。

所以，对于2015年国内股市，监管层可能不时地会出台政策整顿股市的市场秩序，由此导致股市的短期震荡不可避免，但股市向好的趋势并不会改变。政府整顿股市的政策目标就是要让当前股市的“疯牛”转变为“慢牛”。对于国内投资者来说，问题不在“疯牛”中绷紧每一根神经，而在“慢牛”中坦然减少风险。这样个人投资收益将会更为稳健。