周三大盘小幅下探之后展开反弹，上证综指最高反弹至3076点，随后快速回落，收盘位于3061点。盘中银行、券商、保险强势领涨，尤其是银行板块在消息面利好下反弹力度最大，盘中平均涨幅超过5%，民生银行率先涨停，宁波银行午后也一度封住涨停。深成指走势平淡，中小板及创业板继续调整，市场局部拉升特征明显。短期来看，指数间的分化比较明显，沪综指有望挑战前期高点，密切关注金融股动向。

周二券商股大涨，周三银行股接过旗帜领涨沪市，可见，场内资金对金融股青睐有加。当然，周三银行板块上涨主要来自于政策调整预期。修改商业银行法律建议方案已经上报，可能涉及到存贷比指标修改。存贷比指标有望不再作为银行业硬性监管指标，而是作为动态的监测指标。一旦存贷考核比指标不再作为硬性指标之后，银行惜贷现象大幅降低，放贷意愿及放贷规模均会大幅提升。对银行业绩提升极为有利。此前，我们对银行是相对保守的，其中重要原因在于非银行金融机构对其冲击加大，业绩增速面临下滑风险。如果监管指标有所松动，无疑会削减对银行股的担忧情绪，反而更值得期待。此外，临近年末，资金面紧张态势显现，新股发行、机构结算、银行年终考核等多种因素叠加，放大了银行体系流动性压力，不排除年末之前央行再度“放水”的可能性。

宏观经济方面，11月份投资、出口、工业生产增速均出现下滑，12月份汇丰制造业PMI初值为49.5，创7个月来新低，并且为7个月来首次跌破50枯荣分水岭，经济下行压力较大。春节前后预计管理层会出台一系列稳经济举措，如继续加大基础设施建设，机场、公路、铁路、水利等审批提速，“一带一路”合作项目启动等等。

技术上分析，本周极有可能再度收出阳线，市场难以出现深幅调整，这非常符合中期行情的基本特征，踏空资金会源源不断入市，每次调整都是介入的时机。一旦出现两到三周深幅调整，基本上可以判定行情已经结束。所以，我们更倾向近期指数以强势整理为主。    国元证券