硕贝德300322：大客户订单增加，天线业务支撑业绩高增长。前三季度天线业务仍为公司贡献主要业绩，公司手机天线主要客户包括TCL、宇龙、联想、中兴、三星、酷派等国内外知名通信设备厂商，除联想之外其他五家前三季度收入贡献同比均有较大增长，主要客户销售份额进一步扩大，带动公司订单持续增长。LDS 天线毛利率在30～40%之间，其对弹片和FPC 的逐渐替代使得公司天线整体毛利率有所提升。公司机壳一体化进程顺利，放量后有望降低成本。历年四季度都是公司的业绩高点，我们预计公司全年业绩将实现高增长。

3D 封装、摄像头模组、指纹识别组成新的手机配件方案。三季度公司对科阳光电和惠州凯尔分别增资 5000 万元，持股比例提升至66.63%和100%，为3D 封装、摄像头模组、指纹识别等新业务发展做好准备。公司有望将原有丰富天线客户资源转变为摄像头模组等新产品客户，组成新的手机配件配套方案。而苹果ApplePay 将指纹识别确定为移动支付最后一个闭环，引领移动支付的同时也显著提升手机制造商对指纹识别模组的需求。6 月科阳光电设备安装完毕开始试生产，预计4 季度可以实现小批量量产。由于科阳和凯尔前期投入较大，费用较高，预计科阳和凯尔两家厂商全年亏损大约在两千万左右。如果产品良率提高顺利，预计2015 年可以实现全年盈利。

公司将受益无线充电市场升温。公司是最早加入无线充电联盟（WPC)的会员之一。随着Apple Watch、通用汽车对无线充电的认可和使用，使得无线充电市场再次升温。公司无线充电技术标准采用电磁感应模式，是目前主流的无线充电模式。公司无线充电技术、设备完善，产品已推向市场，我们认为随着可穿戴设备的发展，无插口的无线充电将成为未来主流，届时公司无线充电产品市场将快速爆发。 中信建投