近日，请教并学习了中外专家对股市形势之分析，现归纳如下，以飨投资者。

中国专家，多方： 从现在起，将是大牛市

现在中国经济指标多数开始好转；经济转型有实质性进展。房价虽不涨了，但也未发生人们担心的日本式断崖式下跌，地方政府已纷纷开始救市，呼和浩特和济南及几十个城市不同程度不同形式放开限购；令房地产发展商大大松了口气。此外，房地产交易量下降，M2 120万亿；居民存款45万亿往哪里去，只好来炒股。美元加息预期出现，美欧股市会下跌，资金会顽强地通过各种渠道进入中国资本市场。

“沪港通”的港方管理层宣布，“沪港通”的金额现在还是初步的，以后还会开放、扩大。给人很大鼓舞。因此，本轮股市还会继续上涨。

实体经济不行，虚拟经济补。像1999年亚洲金融危机下的中国“5·19”行情一样，从1050点冲到2245点，中国历来是堤内损失堤外补。多方很看好股市；钢铁，电解铝等在实体经济中岌岌可危的公司，在股市里不断爆发涨停，连从60元大跌到3元（除权后）的中国铝业也耐不住寂寞，涨停了。还有大跌不止的攀钢钒钛也一度涨停。

其代表人物之一赵丹阳先生更是发表了振奋人心的言论： “1，利率开始下行，且会持续很长时间。中国股市太便宜！远低于自身价值。2，长期利率下行，债市也会大牛。3，目前满仓加满仓，以长期持有的价值投资为主，不做短线，不考虑对冲，题材。 4，未来将会是中国有史以来最大的牛市。”

中国专家，空方： 反弹而已，大牛市乃一派胡言！

空方将目前行情定性为“一年一度”的券商，基金公司的“吃饭行情”，认为股市参与炒几天是可以的。但绝无演变为大牛市之可能。认为那是忽悠人，掩护主力撤退。

第一，影响中国实体经济的最大因素房地产市场走势扑朔迷离。20多个城市限购虽已名存实亡；但人们在买涨不买跌心理下，观望气氛正浓。拆建棚户区改造，使刚性买房人更少。此事不搞定，相关的几十个产业部都会沉沦下去。实体经济调整就未能轻易言底。过去讲过很多次，房地产很重要，不能调死。

第二，降息会引起股市大涨是在一国经济正常情况下。日本1990年房地产股市泡沫破灭后，一再快速降息，一直降到零附近，到现在利息仍很低。货币政策是极度宽松，借钱利率很低。但日本股市依然一泻千里；从39800点向7000点一带，悲惨地滑下去（相当于中国A股2000点跌倒350点）。降利率促进股市大牛的前提是实体经济应同步向上；否则是无意义的。而中国即使降息（包括定向降息）也是衰退式降息，是企业业绩差承受不了较多利息所致；故很可能会发生日本式“流动性陷阱”等现象。

第三，“沪港通”一出一进，实际上只进了500亿元，半天就会消化殆尽，有何意义？现在该涨的都涨过头了，港人还会来接最高最后一棒吗？A-B股价差20年多了。一个身份证可换5万美元，何以至今价格不拉平，依然总体上B股很低呢？别对“沪港通”希望太大啦!

第四，1999年为了战胜亚洲金融危机；中国政府在朱镕基领导下，走了一步险棋，先启动股市，阻止实体经济下滑，以虚拟经济推动实体经济。结果一举成功。但那时房价很低，复旦大学附近的3600～4000元一平方米，整个房地产市场还处于方兴未艾状态。中国经济勃勃向上，强劲大趋势已不可阻挡。任何力量也挡不住的。而现在复旦大学附近新房之价格均为4～5万元，此时在发动一场“5·19”行情，它的基石何在？没有实体经济为基础的股市大涨持久得了吗? 就好比拉着自己头发想离开地球。

第五，汇丰中国7月服务业PMI又大跌一场。据8月5日报，汇丰中国7月服务业PMI降到近9年来的低位，6月份曾达53.1，7月则快速下降到50.0；乃2005年11月开始调查最低水平，周二周三中国股市为此又大跌了一场。这再次说明： 中国经济远未见底。令人忧心忡忡，不寒而栗。

外国专家对中国股市也泾渭分明，多空对垒

多方：估值低，封闭，国内状况为刺激上涨

国际战略和投资集团中国研究部主管唐纳德·斯特拉斯海姆说，奇怪的是，影响其他国家市场的地缘政治因素，如俄乌危机和以色列与哈马斯的冲突，对中国股市却没有什么影响。

斯特拉斯海姆说：“上海市场基本上是对海外投资者关闭的。它的上涨是因为国内经济状况的改善和投资者信心增强。而外国的情况和地缘政治担忧，只是一个微不足道的因素。”

贝莱德投资集团首席投资分析师拉斯·凯斯特里克说，中国股市目前还有另一优势，即低估值。他说：“中国的股票，尤其是银行股，目前的估值远低于长期平均水平。”

空方：反弹数天后，还得跌破1974点!

股市拐点指标的创建者汤姆·德马克称，上海证券综合指数可能将在数天内结束举世瞩目的反弹，并下跌大约10%。德马克曾于去年预测了上证指数的高点。

德马克称，中国的上证指数自6月19日以来上涨9.9%至2223.33点，但该指数将抹去这些涨幅，并跌破今年盘中低点1974.38点的水平，这些亏损有可能发生在六个月的时间内。

这位美国德马克分析公司的创始人说：“建议现在逢高卖出。在走势将要结束前，它是你的朋友。”

德马克2013年2月曾预测上证指数将下跌，随后一天上证指数开始从九个月以来的高点2434.48点下跌，最终跌幅近20%。在过去六周里，中国的上证指数的表现超过了46个新兴市场和发达国家股市，因为货币宽松政策，政府加速支出等迹象令人们推测中国的经济增长将有所回升。

但德马克的观点与渣打集团的埃尔温·桑夫特以及坦普尔顿新兴市场集团的马克·莫比乌斯不同。后者称，中国股市反弹将持续，因为低估值吸引投资者，且政府通过刺激手段支撑增长。