周五大盘冲高回落，上证综指围绕2200点波动，深成指盘中突破8000点整数关口。股指连续攀升，并且成交量保持在较高水平，而上攻明显疲惫，短线调整风险加大。不过，从量能及热点看，市场资金已经充分被激活，后市仍具备向上空间已经获得较高认同度。7月份经济数据利好，对市场形成积极支撑，即便有调整，幅度也不会深，2135点跳空缺口不会轻易击穿，逢低应积极布局。

连续两周大涨，上证综指最高涨幅接近8%，技术上已经突破年初以来构筑的箱体平台区域（1984～2177），可以认为是中期行情的转折点，投资者信心得到极大提振。技术上分析，上证综指周K线不仅创年内高点，而且成功地站上三年来的下降趋势线（120周均线），这属于极强的突破走势。成交量也创出天量水平，沪市本周成交7736多亿元，仅次于去年9月中旬的8733亿元。去年在2270点附近形成双头，套牢筹码较多，近期上涨会面临2270点阻力，若能成功突破，向上空间更为广阔。本周周K线在2135点产生一跳空缺口，虽然缺口很小，但在周线图上形成的缺口具备较强参考意义，尤其是在上涨初始阶段形成的跳空缺口，短线是很难回补的，技术调整在缺口附近也具备很强支撑。

7月官方制造业PMI为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升。从企业规模看，大型企业延续反弹，小型企业比上月上升1.7%，2012年4月以来首次回到临界点上方。小企业在经济波动周期中抗风险能力相对较弱，复苏力度远不及大型企业强劲，不过随着复苏周期的拉长及政策刺激，中小企业在三、四季度有望继续改善，对四季度成长股行情仍可谨慎乐观。分类指标看，生产指数及新订单指数反弹力度最大，是带动PMI回升的主要动力。总体而言，无论是前期公布的汇丰PMI初值还是官方MPI均同步回升，表明经济复苏态势基本确立。下半年，政策连续性及稳定性会继续发挥效用，估计三季度经济复苏力度更大，有利于股市行情继续向好。

在本轮行情中，超跌的板块几乎全部轮流表现，无论是周期行业还是消费领域，我们认为即便后续经济继续复苏支持周期有反弹机会，但对于强周期的钢铁、煤炭、有色、水泥、房地产等行业保持谨慎，毕竟这些行业与中国经济结构转型升级不相符合，注意逢高兑现。相比之下，消费领域潜力更大，食品、电子产品、信息产品、金融产品及服务、娱乐、医药消费等行业值得中短期关注。    国元证券