本周是当月第三周，即是股指期货换合约周，主力将展开移仓等动作。但“巧合”的是，历史记录表明大盘的反弹绝大部分终结于换合约周！远的不说，单就自去年8月“乌龙指”事件后，如2013年9月18日、10月18日、12月20日当周，2014年2月21日、4月18日当周等等，期指换主力合约周均伴随着大盘重要顶部出现。尤其是上周五期指总持仓为17.7万手，再创历史新高，多空对决战事未毕，值得引起重视。

不过，也并非说如历史那般大跌势将来临，而是从侧面反映反弹之路不会一帆风顺。我们认为，目前盘面正面临复杂的形势，一方面是IPO抽血、资金分流等现实问题，空头手握重兵；另一方面，监管层不断释放利好及推进改革，如QFII、部分敏感资金等增量长期资金进场，多空双方将继续展开拉锯战。

综上来说，当前盘面正在回暖，但空头势力仍较强势，结构性风险依然不容忽视。投资者唯有紧跟政策导向、把握主力资金的炒作脉络，才能在盘面乱局中掌握主动，趋利避害。   广州万隆