通策医疗（600763）是目前国内唯一一家以医疗投资、医院管理为主营业务的主板上市公司。公司以口腔医疗服务为主营方向，计划进军多项专业医疗服务领域，构建以医疗服务为支柱的现代企业发展战略。目前，公司总股本为1.60亿股，已全部上市流通。

业绩具有季节性，综合毛利率下滑。据公司公告，2014年第一季度营业收入同比增长26.03%，环比下降3.08%，主营业务有季节性特征，一季度为全年收入低点；归属母公司所有者的净利润同比增长13.07%，环比增长40.61%。

杭口新总院即将完工，接诊能力翻番。公司子公司杭州口腔医院新总院即将完工，建成后总共将设有牙椅600多张，成为国内最大的单体口腔医院，接诊能力翻番。而且由于新总院距离老院区仅500米，我们预计老院区的患者将“平滑”引导至新院区，很大程度上缩短培育期，随着新总院建成，杭口有望开启新一轮高增长。

合肥工业大学证券期货研究所

郭梦然 唐运舒