森源电气（002358）：今年4月公司在光伏领域取得突破，200MW光伏电站项目获批，并签订600MW 框架协议。我们预计兰考第一期200MW项目有望在今年完成建设，剩余在手协议将保障未来3年光伏电站业务的高速增长。 公司电站自配套比例较高，具备成本优势， 若采用 EPC 业务模式盈利水平将高于行业 10%左右的均值。加之风光储 LED 路灯产品的顺利发展，未来新能源业务将成为公司下一个主力板块，带来很高的业绩弹性。

充电站带来巨大潜在市场

森源电气在国内 APF 市场占有绝对优势，近三年 APF 产品复合增速达105%，公司申报 TWLB 项目也已获得发改委补贴。未来公司有望凭借技术实力、定制研发切入轨道交通的广阔市场。同时，新能源汽车配套充换电站的建设未来两年将带来新的市场，为公司 APF 产品带来新的应用需求。

成套设备继续保持招标优势

公司是成套设备的龙头企业之一， 2011～2013 年产品销量平均增速在 30%以上。过去一年公司在招标市场继续保持优势，高于平均中标份额约 1.3 个百分点。2014 年初森源电气与中信国安集团达成战略合作协议，公司有望凭借助国安拓展销售渠道，为成套设备带来新的增长动力。    广发证券