周一两市低开后快速下探，截至收盘，沪指险守2000点，报收于2003点。就后市看，IPO和美股成长股领跌主导了A股成长股的调整，沪指方面由于银行股的高派息率导致绝对跌幅有限，注意提防市场结构性风险。

继上周五沪指在2050点中轴线一带毫无抵抗地放量下挫之后，周一在IPO发审会重启及美国纳指大跌的双融利空影响下无悬念地选择了低开并进一步走低，尽管消息面有政治局召开会议研究经济形势和经济政策，推出了在投资领域进行经济拉动的举措，但市场对此反响冷淡，铁路板块表现并不给力，会议上提到的新能源、信息消费、医疗、养老等板块满盘皆绿。根据最新公布的年报分红信息，银行股普遍有较高的派息率，其中国有四大行的派息率高达7%以上，几只电力股的分红派息率也达到了5%以上，再看估值层面，目前银行股的PE普遍在4倍多，PB低于1倍，因此从以银行股为代表的蓝筹股估值来说，已经有了一定的安全垫，由于其权重较大，导致沪指方面的风险并不大，目前看依然运行在2050点位中轴的箱体内，只是从箱体的上半部分运行到了下半部分，但小盘成长股近期却表现乏力。究其原因来看，IPO的重启是一大导火索，美股方面代表新经济的纳指中的科技股和医疗生物股的下跌是拖累A股成长股表现的另一个重要因素，尽管对于新经济增长模式未来继续看好，但短期内成长股的确遭遇了瓶颈。

就后市看，时值月末，资金利率迎来了马年以来的第一个小高潮，其中两天和三天回购利率均达到10%以上，资金面的紧张和IPO等预期形成了共振，加之即将到来的五一小长假，市场疲态尽显，短期的操作策略应继续以防范结构性风险为主。            国元证券