清明小长假后第一个交易日，虽然欧美股市大跌，但丝毫没有影响A股延续反弹的步伐。沪深股指高歌猛进，上证综指已经逼近半年线，深成指一举突破60日均线，成交量也显著放大，短线做多气氛大大增强。盘中，金融、汽车、石化、医药等权重板块走势较强，成为股指主要的做多动力。上证综指已经成功站在30日均线上方，短期进入多头区域，但向上又面临中长期均线半年线及年线压力，预计近期股指将向上挑战年线，不过2250点上方套牢筹码较重，不会轻易越过，注意波段操作。

小长假期间，欧美股市均大幅下跌，美股科技股跌幅更大，但A股小幅低开之后一路震荡上行，权重板块是主要做多动力，可见当前市场“二八”风格还是比较明显的。权重指标股在近期表现强于中小市值品种来源于制度红利，比如说优先股制度、国企改革等。我们反复提及这些制度的实施将在一定程度上提升蓝筹股活跃程度，有利于提高其估值水平。近期蓝筹股活跃度明显增长，符合管理层意图。但是，如果单纯依靠制度建设来改善股市环境，是远水解不了近渴的，阶段性上涨空间也会大大受限，除非后续一系列刺激政策配套出台。一季度宏观经济数据明显低于预期，市场普遍预测稳增长措施的出台，国务院上周也宣布出台一系列经济增长刺激措施，不仅符合当前市场的普遍预期，而且有利于冲淡负面因素的影响。后市股指的高度或取决于刺激政策的力度，若刺激政策足够有力，能扭转短期经济颓势，股指可看高一线。总体而言，市场不管在政策面还是技术面均出现微妙变化，这种变化有向好趋势，可适当关注。从更长一些周期，经济下行及转型阵痛是股市最大的下行压力，短期是难以消除的。所以，在策略上我们认为保持防御性策略，适当做多政策受益及行业复苏的板块。国元证券