前期新兴产业势如破竹的行情，使得券商和基金研究员们急于参与这场盛宴，但过度研究使得一些基本面尚有瑕疵的品种被包装推荐，热点退潮后，基金组合面临更大的回撤风险。

新兴产业行情在起步阶段并不被市场所关注，当时仅仅局限于少部分基本面较为优质的龙头品种，但这种个股行情很快演变为全民运动，个股行情逐步走向了风格化主题投资。正是风格主题投资大潮的到来使概念股的过度解读、过度研究有了较大的生存空间，上市公司“触网”、“触游”在研究员的过度解读后被重新包装，从而获得更高的估值。

众所周知，A股中可供投资的互联网公司标的屈指可数。但机构研究员对某些上市公司的过度研究、过度解读却批量制造出大批互联网概念股。包装推荐成为基金在新兴产业选股投资上一个非常危险的现象，但它在风格行情中不仅被暂时隐藏起来，还可以成为赚钱的策略。

景顺长城投资总监王鹏辉直言，过度研究使得一批根本不具有投资价值的品种被包装推荐，从而获得了更高的估值，而当市场逐步回归理性后，新兴产业股的分化可能变得非常严重，一些品种回调后还能再度创出新高，而那些被过度研究的品种则面临更大的杀跌风险。

券商研究员给基金经理推荐的星网锐捷、捷顺科技等一批公司就是过度研究后包装推荐，而风格退潮也引爆了这类品种的惨跌。研究员将这类传统公司描绘成为移动互联网时代的弄潮儿，强调其依靠软件系统占据移动端入口的价值潜力，但却忽视了新兴业务的实际运作数据、可盈利的时间表，也淡化了传统业务在这些公司估值体系中决定性作用，而后者直接影响着公司的业绩表现。以星网锐捷为例，该公司在研究员的包装下市值一度接近130亿，而公司不久披露的2013年报业绩显示去年净利润增幅不足7%，而捷顺科技更是披露2014年一季度业绩亏损数百万。

值得一提的是，过度解读、过度研究中的包装推荐往往存在于那些不被市场关注的品种，也因此能够成就基金重仓股中的所谓黑马。正是市场对这类品种普遍缺乏兴趣，也使得这些品种能够带来所谓的“价值反击”，其弹性也因此变得更大，从而给涉足较早的机构带来暴利，但对于基金经理的最大挑战恰恰在于，当市场趋于理性，这些依靠概念走强的品种给基金组合带来的回撤风险可能变得更大。