第一、推出优先股始终离不开圈钱的本质。虽说相关的规则已经对优先股的赎回条款作出了很大的转变，且明确规定不得发可转换为普通股的优先股。但是，根据《办法》的规定，商业银行可根据商业银行资本监管的规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股。可见，管理层的相关举措也考虑到商业银行的特殊需求。再者，作为一种新型的再融资工具，未来可能会出现一种现象，即市场处于低迷的格局时，上市公司动用优先股实现再融资；而在市场处于高涨的格局时，上市公司可以动用配股、增发等工具完成再融资的需求。最后，市场的圈钱行为或将更加疯狂。

第二、优先股融资成本普遍高于债券，上市公司或难以拿出高额的利息。按照国际上成熟市场推行的优先股普遍利率，基本处于6%-9%。如果按照当前国内较高的利率水平，则优先股的普遍利率需要达到10%左右。如此一来，确实较余额宝有着较大的优势。不过，按照当前的市场环境，估计没有多少上市企业甘愿拿出如此高额的利率。因此，最终优先股的执行效率将难以保持高效。

第三、普通股东利润或将被优先级的优先股东侵蚀，最终引发普通股东的疯狂抛售。假设优先股得以顺利推出，且相应的利率水平高于债券以及普通股票的股息率，则将会引发一个问题。即在庞大的市场容量下，新增流动性没有出现爆发性增长，而股市根本问题也没有得到有效的解决。同时，无风险利率持续高居不下，而股市的风险溢价却持续偏低。于是，大量的普通股股东或将逐渐转移至具备较佳利率水平的优先股以及其他的投资品种上。

第四、优先股在公司业绩恶化时可以不付息，甚至不用还本。虽说优先股同时具有累计的付息要求，也会对上述发生的现象给予修正，但是就目前而言，优先股会否被最终扭曲，仍然有待观察。从首批优先股试点品种分析，银行股当属最大的受益者。目前主要用于补充银行业的资本充足率，降低银行普通股权的融资压力等。然而，发行优先股又意味着上市企业的资金需求非常紧张，而以优先股为美名的新型再融资工具无疑为企业提供了一个有效的圈钱渠道。这一点，对中小投资者来说确实需要承受一定的风险。

笔者认为，优先股并不能彻底解决当前市场存在的问题。相反，还会更加暴露出市场圈钱的本质。至于其潜在较高的利率水平，又会有多少上市公司能够承受得住呢？就目前而言，或许只能拭目以待了。不过，综合分析，优先股还是比不上余额宝。