在我国，余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理。此外，其他非存款类金融机构在银行的同业存款与货币市场基金的存款本质上相同，按统一监管的原则，也应参照货币市场基金实施存款准备金管理。

自上世纪70年代起，美国就开始研究对货币市场基金进行准备金管理，国际金融危机后这一政策被再度提及，虽然目前还未付诸实施，但各国已普遍重视对货币市场基金的风险管理。从金融工具性质看，货币市场基金的流动性接近银行存款。

在我国，余额宝类基金产品将绝大部分资金投向银行协议存款更使其具有存款特性。因此，货币市场基金也与存款一样面临流动性风险、涉及货币创造等问题。对货币市场基金实施准备金管理可以以其存放银行的款项为标的。这一管理主要有以下几方面政策效应。

一是应对大规模集中赎回带来的流动性风险;二是控制货币创造，提高货币政策有效性;三是保证市场公平竞争，压缩监管套利空间; 四是使基金资产更多投向直接融资工具，促进金融市场的完善和发展。

需要指出的是，我国存款准备金政策的实施及其作用与美国等发达国家有所不同。(本文作者介绍：中国人民银行调查统计司司长)