日前，证监会主席肖钢表示，股市波动客观存在，不仅是新兴市场国家，即使在发达国家股市波动也是客观现象，成熟的市场也难免波动。不过，从当前中国股市所面临的情况来看，或者从最近十余年中国股市所走过的历程来看，A股市场的不振与低迷，显然不是“成熟市场也有波动”所能够解释的。

首先与美国股市相比，A股市场是明显不正常的。毕竟美国股市是世界上非常成熟的一个股市，是世界股市的标尺，与美国股市相比可以更好暴露出A股市场所存在的问题。在这里，可以比较一下2007年大牛市以来中美股市的走势情况。在2007年的那轮大牛市中，上证指数最高达到6124.04点，而随后股市暴跌并进入长时间的回调整理态势，熊市的阴云将A股笼罩，期间A股最低点1664.93点，本周收盘指数为2004.34点，甚至不到2007年最高指数位的三分之一处。可以说，目前的A股市场仍在山脚下折腾。再看美国道琼斯指数，2007年的高点是14198.02点，随后暴跌到6470.11点，但从2009年3月开始，美国股市再次踏上牛途，不仅在2013年3月再次将2007年的历史高点踩在脚下，而且随后屡创历史新高，直到去年12月31日再次创出16588.25点的新历史高点。因此，与美国股市的大牛市相比，A股市场的长期熊市显然是不正常的。

其次，与宏观经济形势相比，A股市场的低迷也是不正常的。虽然最近两年，我国国民经济的发展出现了增速下滑的局面，但每年7.5%甚至是8%以上的增长速度，在世界经济中仍然处于领先地位。但股市作为经济的晴雨表，A股市场最近多年却是只跌不涨，显然与我国的宏观经济发展并不相符。尤其是2011年之前，我国经济经历了“黄金十年”的高速发展时期，但股市却表现为“零涨幅”，丝毫没有反映出我国经济“黄金十年”的发展成果。

此外，与A股股票本身的估值相比，A股市场的低迷同样也是不正常的。有股语云，股票价格是股票价值的反映。但A股市场的低迷，明显导致A股市场的主流板块的股票价格背离了其股票的价值所在。以3月11日的收盘价计算，上证指数的动态市盈率为8.68倍、沪深300指数的市盈率为7.81倍，银行股市盈率仅为5.72倍。即便与美国股市相比，这样的市盈率也都是偏低的。但A股仍然持续低迷，甚至还在近日出现大幅下跌走势，这显然不是正常现象。

A股走势为什么不正常？归根到底在于A股市场是一种病态，并且是由于身体虚弱所引发的。因为A股市场是一个为融资者服务的市场，股市始终处于一种失血状态。这一点在最近几年的A股熊市中表现得尤为明显。尽管A股跌幅在世界股市中稳居前列甚至“熊霸天下”，但A股融资金额却常常名列第一。像今年1月新股发行开闸后，IPO公司蜂拥而至，其抢钱场面犹如世界末日来临一般。面对发行人与上市公司的疯狂抢钱，A股市场自然也就一蹶不振了，这与世界成熟股市的“波动”显然是两回事。

而A股市场的这种失血局面还将继续维持下去。因为优先股即将推出，上市公司又多了一个再融资利器。创业板要降低门槛，哪怕是亏损的互联网公司与科技创新企业也都可以在创业板上市；同时创业板再融资也将开闸。并且上交所也将推出“新兴产业板”。可以说，管理层为发行人与上市公司融资服务更加全心全意了，A股市场的失血还将进一步加剧。在这种情况下，A股市场要想振作起来，甚至走出美国股市那样的大牛市，真的比走蜀道还难。