传统行业正遇转型，粗放暴利向精耕细作切换，巨大的存量市场正待开发。我们将煤炭中间市场堪称很传统的市场，但是，当传统同时遭遇行业自身供需格局转换、技术革新和升级换代时，其巨大的存量转换空间必定会推动大平台企业的诞生。尤其目前煤炭市场刚刚经历供给过剩，行业层面的整合和转型才刚刚开始，给与公司极大的机遇和存量空间。

线下硬底子雄厚，自有服务链最长，从交易起点到全方位金融配套服务的一站式服务商，领跑行业对手。以目前煤炭供应链整合商来看，市场上存在意欲整合者，即瑞茂通的潜在竞争对手。但是我们重申深度报告的研究结果，服务业比的是软性服务能力，公司从物流服务层面全链条运营，一直延伸至金融服务层面全链条运营，产业链在服务业中的壁垒效果显著。我们认为领跑竞争对手明显，等对手在服务能力上匹配公司规模时，公司的体量也应该已经遥遥领先。

三路通道促进交易整合，领先转型，增发涉网通路或进一步推进流量汇集，坚定领跑行业整合机遇。

目前公司的整合有三类形式，1、自营整合，利用原有的供应链服务不断的增加客户数量；2、开放平台整合，接纳其他有实力但是资源较公司有缺陷的团队，为其提供配套的供应链资源服务，吸纳入平台；3、成立供应链集散地中心，以园区的集散地效应，整合地域周边的上下游资源。三管齐下实现全面整合，我们认为体现了强大的竞争活力和成长潜力。目前增速项目明确涉互联网应用，或将为公司带来更进一步的整合渠道和流量提升的潜力。     长江证券