近期杀跌主要集中在银行、地产两大权重板块，但两板块市盈率已经分别下降至4.73和10.6倍，尤其银行板块多数个股已经破净，远低于其他国家18倍的市盈率和1 .2倍的市净率水平。在银行股年报将出之际，进一步的不利预期将暂缓，短期下跌空间有限。但从2013年报预告看，业绩贡献最大的前20家蓝筹股业绩影响的明显减弱，其对指数的推动作用也减小；而个股业绩增长或扭亏等有正面影响的公司较多，因此年报业绩将加剧结构性行情演绎。

面对市场整体表现的疲软，QFII积极吸纳A股股票的步伐却并没有被挡住。进入2014年短短半个月，QFII背景浓厚的交易席位通过大宗交易平台买入A股股票总计约1.72亿股、合计市值21.3亿元。同时瑞银证券、高盛、摩根大通等境外投行都已经上调了对2014年A股市场的预期，市场主力的不同表现，必将导致结构性行情的演绎。由于一些不利因素的缓和，短期弱平衡下的局部结构性行情还将持续。同时市场的分化不可避免，轻指数重个股仍是短中期的主要操作策略。

民族证券 徐一钉