周四大盘低开之后低位震荡，上证综指在2100点上方弱势整理，创业板走势较强。主板指数虽然暂时止跌，但由于IPO发行在即，在一定程度上制约了其活跃程度，成交量也偏低水平，预计这种盘局要等IPO之后方能打破。短期市场方向不甚明朗，主板指数处于相对低位，但连续几日的缩量盘整，意味着上攻能动不足；创业板指数较强，但目前仍处于中期调整阶段，不能盲目乐观。所以，近期各指数进入方向性选择阶段，预计IPO 将是打破僵局的关键。

短期市场还是受到流动性的影响居多，市场走势基本跟随流动性波动而起伏，当流动性不能有效改善环境下，投资者普遍呈现悲观预期。近期管理层表示要保持适度流动性，防止经济周期大起大落，预计在2014初流动性紧张局面会有所改善。首先，2013年末资金困境平稳度过；其次，每年年初均是央行资金投放的高峰阶段。所以，我们认为春节前后虽有IPO申购影响，但真实的赢利成长性机会已经按捺不住，我们倾向于淡化政策、资金面去寻找赢利拐点向上的行业及公司，就好比2013年文化传媒板块。从近三年的热点主线来看，基本上都是非周期或弱周期型消费服务领域，如白酒、医药、家电、乳制品、文化传媒等。我们认为2014年也会呈现结构化特征，医疗服务、信息消费、生态环保有望继续跑赢大市，可重点布局。